什麼是 CEX 代幣？用戶投資 CEX Token 時的注意事項

什麼是 CEX 代幣？了解典型 CEX（Binance、FTX）的代幣定價以及投資 CEX 代幣時的一些注意事項。

CEX代幣是2020牛市中投資回報率最高的代幣組之一，在今天的文章中，我將分享一些關於CEX代幣的要點以及投資該組代幣時的注意事項。

什麼是 CEX 代幣？

中心化交易通證可以理解為CEX通證的基礎通證，創建的目的是為其所有者提供系統中的一定利益，這也是CEX通證的共同特點。

“CEX 代幣通常是實用代幣——為持有者在其生態系統中提供某些好處。”

可以遵循的 CEX 代幣的一些好處是（這些好處可能因 CEX 而異）：

• 交易費折扣。
• 獲得空投。
• 免費提款。
• 加入 IEO。

加密市場中一些優秀的 CEX 代幣：

• 幣安的 BNB。
• OKEx 的 OKB。
• FTX 的 FTX。
• Crypto.com 的 CRO。
• 火幣HT。

什麼是中心化交易所（CEX）？

CEX，也稱為中心化交易所（Centralized Exchanges），簡單來說就是在中心化服務器上運行和管理的交易所。

在 Crypto 中，CEX 具有提供交易、買賣加密貨幣的場所的基本功能，CEX的附加功能可以提到加密相關衍生產品的交易、NFT 市場、OTC、...

中心化交易所（CEX）的特點

CEX 通常使用 IOU（I Owe You (IOU) / Debit Note）類型的信用系統。當用戶將錢存入CEX時，該用戶的賬戶將記入相應的餘額，當用戶進行交易時，收入/支出將記入用戶的賬戶，這個過程通常沒有直接的賬戶遷移。

簡而言之，CEX 的特點是控制存款和管理用戶登錄數據，例如電子郵件地址和密碼、KYC文件。

CEX 代幣分析與估值

市面上的CEX交易所比較多，本文我將選擇兩個比較優秀的CEX交易所FTX、Binance及其Token進行分析。

BNB & Binance 交易所

Binance由CZ於2017年創立，談到CEX，Binance目前的主要產品是Crypto to Crypto交換，衍生產品（Perp，margin，Option，Leveraged token）。Binance 也被認為是當今市場上最大的加密貨幣交易所。

Binance Coin (BNB)是 Binance 交易所的原生代幣，BNB 在 ICO 籌集了 1500 萬美元後於 2017 年 7 月推出。

BNB的用例

BNB 是一種實用型代幣，可為持有者提供某些好處。在幣安交易所的範圍內，BNB 有以下突出的用例：

在幣安交易所範圍之外，BNB 還用於支付交易費用、支付商品、參與幣安智能鏈生態系統上的 DeFi 服務。

FTT & FTX 單

FTX由Alameda Research於 2019 年創立，FTX 的成功往往與 FTX 的領導者 Sam Bankman-Fried (SBF) 聯繫在一起。

對於CEX，FTX的主要產品是衍生產品（Perp、margin、Option、Leveraged token）。雖然出生較晚，但 FTX 已迅速崛起，成為該領域最大的 CEX 交易所之一（2020 年表現最好的 CEX）。

FTX Token（FTT）是FTX交易所的Utility token，它為Holders提供了一定的收益，Holders和Stakers的收益略有不同。在 FTX 交易所的範圍內，FTT 有以下突出的用例：

FTX 交易所之外的 FTT 用例目前並不突出。

BNB & FTT . 估值

如果僅考慮 CEX 交易所的實用代幣，BNB 和 FTT 的價值主要來自 2 個來源：

第一個來源，持有 BNB & FTT 代幣帶來的好處：

• 根據 BNB & FTT 的數量和持有者的交易量降低交易費用。
• 免費提款（僅限 FTT Staker）。
• BNB & FTT 可以作為保證金和期貨交易的抵押品。
• IEO門票和贏得 IEO 的機會。
• 和其他用例。

第二個來源，銷毀BNB&FTT所累積的價值是基於從Binance&FTX交易所收取的總交易費用，下表詳細說明了相關信息：

雖然，最終的結果是“Token Burn”，但不同的實現導致“Token Burn”事件的效果會略有不同。在 Binance & FTX 的情況下，直接從 FTX 二級市場購買 FTT 對 FTT 代幣的價格產生或多或少的積極影響，而不是 Binance 的做法。

總之，特別是對於 BNB 和 FTT 代幣以及一般的 CEX 代幣，這些 CEX 代幣的價值將通過以下方式衡量：

• 持有該 Token 的收益價值（折扣交易費、未來空投、IEO 門票……），給每個人帶來的收益可能不一樣，取決於每個用戶的職位和使用需求。
• 模型以及如何將部分平台收入重新分配給代幣持有者。例如，在 FTX 的情況下，交易所使用 FTX 產生的一部分收入在市場上回購 FTT 並將其退出流通。

投資CEX Token，用戶需要注意什麼？

CEX 代幣成為生態系統代幣

交易所是具有強大網絡效應的商業模式之一，擁有流動性會吸引更多的流動性，無論這種流動性來自 CeFi（中心化金融）還是 DeFi（去中心化金融）。

雖然，DeFi 未來有很大的增長潛力，但目前，它們有很多限制，主要來自基礎設施。

加密市場本質上幾乎沒有限制，並且受到高度投機的驅動，所以實用性是最重要的，CEX 可以完全克隆一個運行速度更快、更便宜、更高效的 CeDeFi 版本。

以幣安為例，BNB 最初是作為幣安交易所範圍內使用的實用代幣，主要功能是交易費用折扣，但隨著時間的推移，隨著幣安的規模越來越大，推出的產品範圍超出了CEX（幣安鏈，幣安智能鏈）。BNB 來自幣安交易所的 Utility 代幣，成為幣安生態系統的 Utility。

 例如：BNB除了在Binance交易所提供的好處外，還用於支付Binance Chain和BSC上的交易費用，也可以使用BNB在BSC上參與DeFi，...

這是很多 CEX 的發展趨勢，通過擴展周邊生態，CEX Tokens 直接或間接地通過更廣泛的生態系統積累一部分價值——兩者的效用代幣生態系統。

代幣持有者><>

尤其是 CEX，他們有一個兩難的境地，就是 Token 持有者和 Shareholders 之間的利益分配。

像 FTX 和火幣這樣的CEX，他們正在使用基於 CEX 業務收入和利潤的回購銷毀代幣模型，這種模型在 CEX 的需求和來源之間建立了關聯。供應 CEX 代幣，間接提升了 CEX 的價值令牌。

短期來看，升值並不意味著代幣價格一定會上漲，但從長期來看，價格會升值。

但你要知道，以上並不是絕對的保證，CEX Token持有者無權干預治理過程，萬一，FTX、後幣的負責人決定停止回購銷毀過程，並有長篇解釋，無論你支持還是反對它，它仍然會發生，這不是你決定的。

相反，股東在法律上擁有合法的商業所有權（CEX），他們有權影響管理決策以使他們受益，當然這不是絕對的，當一個人既是股東又是 Token 持有者時，他們會嘗試做出有利於雙方的決定。

結語

我將總結文章的一個要點：

• 集中式交易所（又名 CEX）被描述為在集中式服務器上運行的 Web 應用程序。
• CEX 代幣是 CEX 的原生代幣，旨在為持有者提供一定的利益，這也是他們的主要功能。
• 目前，1個CEX代幣的價值主要由2個因素決定：持有該代幣的收益價值和模型以及如何重新分配部分運營收益。代幣持有者的兌換業務。
• 隨著時間的推移，CEX 代幣帶來的效用已經超越了 CEX 交易所的範圍，擴展到了 CEX 交易所開發的所有產品。
• Token 持有者和 Shareholders 的利益有時是對立的，在做出投資決定之前需要仔細考慮 Token 持有者和 Shareholders 之間的利益分配。