Lido Finance (LIDO) işletim modelinin analizi - Stake Türevleri piyasasında atılım

Her bir ürünün çalışma mekanizmasının önemli noktalarını ve Lido'nun gelecekteki potansiyelini anlamak için Lido Finans modelini analiz edin.

Bu yazıda sırayla öğreneceğiz:

• Lido'nun çalışma modeli : Bu ürünün üstün özelliklere sahip olup olmadığını bilmek, rakiplerine göre herhangi bir rekabet avantajı var mı?
• Lido, LDO jetonu için nasıl değer yaratır: LDO'nun gerçeğe uygun değerini tahmin etmek, LDO'ya yatırım yapmalı mı, yapmamalı mı?
• Lido'nun Geleceği : Gelecekteki projeyle ilgili beklentiler.

Lütfen yatırımda daha fazla bakış açısına sahip olmak için bakın.

LİDO hakkında bilgiler

Lido, ETH 2.0'a Staking yaparken kilitlenen ETH için bir staking çözümüdür. Şu anda Lido, yalnızca ETH 2.0 için bir çözüm olarak değil , aynı zamanda diğer Staking varlıkları için de bir çözüm olarak daha da genişledi, en son BLUNA for Anchor Protocol.

Staking'in ne olduğunu anlamayanlarınız için , bu, ödül almak için bir Blockchain projesinin bir cüzdanında veya Node'larında/Masternode'larında belirli bir miktarda coin tutma eylemidir. Bu ödül, aşağıdakiler dahil olmak üzere harcanan çabaya dayanır: stake edilen jeton miktarı ve bahis süresi.

Lido, ETH 2.0'da kilitli ETH için likiditenin kilidini açmada öncü projedir ve şu anda bu alanda liderdir, Lido platformunda 870.000'e kadar ETH stake edilmektedir. 

LIDO'nun çalışma modeli

Lido'nun modeli 3 ana bileşenden oluşur:

• Bahis havuzu.
• Sentetik jeton: stETH/ bLUNA.
• Lido DAO.

Bahis Havuzu

LIDO'nun ilk ve en önemli ürünü Staking Pool'dur . Stake Pool modelinde 5 ana bileşen bulunmaktadır: Node Operators, Validators, Oracles, Lido Stake Pool Smart Contract, ETH 2.0 Deposit Contract.

Bu bileşenler, projenin teknoloji temeli ile yakından ilgilidir, bu yüzden bu kafa karıştırıcı teknik kısımları göz ardı ederek, burada Lido'nun Staking Pool operasyon modelini en basit şekilde açıklayacağım:

Lido.'nun Stake Havuzu İşletme Modeli

Lido'nun Staking Pool modeli aşağıdaki 3 ana adımda çalışacak, burada ETH Staking örneğini alıyorum:

(1) LIDO'da varlıkları stake eden kullanıcılar, örneğin ETH, 1:1 oranında stETH jetonları alacaklardır.

(2) Kullanıcının ETH'si, ortak doğrulayıcılarda LIDO tarafından stake edilecektir.

(3) Zaman zaman, Lido'nun ETH'sini stake eden Doğrulayıcılar ödüllendirilecektir. Ödül 2 parçaya bölünecektir: stETH sahipleri için %90, Lido'nun stETH darphane ücreti %10'dur.

• Düğüm Operatörlerinin %5 hesap ücreti.
• %5 Lido Hazine ücreti.

Sentetik belirteçler (stETH/bLUNA)

Sentetik jetonlar nedir?

Crypto terimine aşina olmayanlarınız için, Synthetics belirteci , gerçek bir varlığın sahipliğini temsil eden bir belirteç olarak anlaşılabilir.

Lido durumunda, stETH, ETH 2.0 sözleşmesinde stake edilen ETH'nin sahipliğini temsil eden tokendir, bLUNA, doğrulayıcılarda stake edilen LUNA tokeninin sahipliğini temsil eder.

Sentetik jetonlar her zaman orijinal jetonla 1:1 sabitlenir, yani 1 stETH = 1 ETH, 1 bLUNA = 1 LUNA.

Lido .sentetik token kullanım durumları

Lido gibi projelerin nihai amacı, kullanıcılar için staking ödülleri alırken likiditenin kilidini açmaktır, bu nedenle kullanıcıların aldığı sentetik jetonların gerçekten likit olması gerekir , ardından proje kullanıcılar için başarıyla değer yaratır.

Lido, kurulduğu ilk günlerden beri bu konu ile yakından ilgilenmektedir. Lido, stETH, bLUNA belirteci için daha fazla kullanım senaryosu oluşturmak için birçok ünlü tarafla işbirliği yaparak bu sorunu çözdü.

Şu anda stETH ile bLUNA token kardeşler aşağıdaki gibi etkinliklere katılabilir:

• Likidite sağlayın: Eğri, 1 inç, Uniswap V3, Dengeleyici.
• Kredi: Çapa, Aave.
• Toplayıcı platformlarda kâr optimizasyonu: Yearn Finance, Harvest Finance.

STETH ile, bu işlemler %10-15'e varan bir kar getirebilir ve ayrıca ETH'nin stake edilmesinden elde edilen kâr, Stake ETH yoluyla hiç de küçük olmayan bir sayı olan yaklaşık %20 APY kârı elde edebilirsiniz.

ETH'nize dayalı olarak en yüksek Verimi kazanmanıza yardımcı olacak bazı stratejiler:

1. Ethereum'da crvstETH stratejisi aracılığıyla Yearn'in stETH'si

Adım 1: ETH'yi Lido'ya yatırın ve STETH ⇒ APY %5,1 elde edin.

Adım 2: Steth on Curve'un bir tarafında likidite sağlayın ve crvstETH ⇒ %9 APY (%6 LDO Teşvikleri + %3 işlem ücreti) alın.

Adım 3: Yearn ⇒ APY %6'da crvstETH likiditesi sağlayın.

Toplamda, ETH stake ederek %20 APY alacaksınız. 

Bir ETH sahibiyseniz ve yukarıdaki 3 adımın uygulanmasını çok karmaşık buluyorsanız, Yearn platformunu kullanabilir, doğrudan Yearn Finance'te Vault crvstETH'yi seçebilirsiniz. Ardından, kasaya ETH sağlamayı seçin, Yearn Finance otomatik olarak satın alır, satar ve crvstETH'ye dönüştürür.

2. Anchor on Terra'da Steth'i Optimize Etme

Adım 1: ETH'yi Lido'ya yatırın ve STETH ⇒ APY %5,1 elde edin.

Adım 2: UST ödünç almak için Anchor'a ipotek verin ⇒ %18 APY (ANC jeton teşvikleri) alın.

Adım 3: Anchor'a UST ödünç verin ⇒ %19 APY alın.

Aşağıdaki 2 adımda, aldığınız APY tutarı ödünç aldığınız tutar üzerinden hesaplanır, eğer güvenli bir yatırımcıysanız teminat ETH'sinin sadece 1/3'ünü ödünç alın, dolayısıyla anapara üzerinden hesaplanan bu APY seviyesi (%18) olacaktır. + %19)/3 = %12,3

⇒ Toplamda, bu strateji ile %17,4 elde edersiniz.

Yukarıdakiler 2 örnek ve hala ETH tutarken daha fazla kar elde etmenize yardımcı olacak oldukça etkili stratejilerdir , eğer iyi stratejileriniz varsa, tartışmamız için lütfen aşağıya yorum yapın!

Lido Bıçağı

Ağ bağlantısı, Lido'nun bu pazarda rekabet avantajı yaratması için güçlü yönlerden biri ve kilit noktalardan biridir, bu nedenle proje geliştirme ekibi DAO'nun doğru model olduğuna ve önemli bir rol oynadığına inanmaktadır.Ekosistemde, topluluk üyelerinin değeri olmalıdır önce gel.

Bu nedenle Lido, LDO belirtecini başlattı, amaç topluluğun projenin yönetişim sistemine katılmasıdır.

Lido DAO'da topluluğun çözmesi gereken sorunlardan bazıları şunlardır:

• Lido, büyük ölçüde işaret zincirinin tasarımına ve sınırlamalarına dayanır.
• Ethereum 2.0 staking protokolü değişebilir ve bu nedenle Lido yükseltilebilir olmalıdır.
• Bir sigorta sağlayıcısı seçilmeli ve hack sigortası için şartlar müzakere edilmelidir.
• DAO yönetişimi, Lido'daki değişiklikler hakkında karar vermek için bir kişi veya geliştirici ekibinden daha uygundur ve bir DAO, protokolü DAO belirteç deposundan geliştirme ve yükseltme maliyetini karşılayabilmelidir.

Lido, LDO Token için Nasıl Değer Yaratır?

Lido'nun geliri

Lido'nun Staking Pool modelinde gördüğünüz gibi, Lido, kârın %10'u kadar bir ücret talep edecektir, bu ücretin:

• Karın %5'i Lido Hazinesine aktarılacak
• %5, Düğüm Operatörleri arasında bölünecektir.

Lido.'nun Staking Havuz Modeli

%5 kâr küçük bir sayı değil, şu anda ETH stake etme sayısı çok hızlı artıyor, şimdi Lido'da ETH 2.0'a 845.215 ETH ~ 2.6 M $ stake etme var. 

Aşağıda, Lido'nun gelirinin, FDV'nin toplam seyreltilmiş kapitalizasyonuna kıyasla geçmiş zamandaki büyümesini gösteren bir grafik bulunmaktadır, Lido'nun gelirinin son 1 ayda çok hızlı bir şekilde büyüdüğü görülebilir. Proje her gün ~400K kazanıyor, 1 ay önceki geliri ikiye katlıyor.

FDV'nin toplam seyreltilmiş kapitalizasyonuna kıyasla Lido'nun gelir artışı - Kaynak: Token Terminals

Lido, LDO Token için Nasıl Değer Yaratır?

Lido, proje için bir gelir akışı oluşturmuştur, ancak şu anda bu gelir akışı doğrudan LDO belirtecine yeniden dağıtılmamıştır.

Bununla birlikte, LDO, Lido ekosisteminin önemli bir parçasıdır, şu anda LDO belirteci, aşağıdakiler dahil olmak üzere projenin 2 ana faaliyetinde yer almaktadır: 

(1) Lido DAO'daki faaliyetleri yönetme: Lido, geliştirilmiş bir topluluk projesidir, bu nedenle DAO'nun rolü çok önemlidir, DAO'nun yükümlülükleri ve işlevleri Lido DAO bölümünde sunulmuştur.

(2) Teşvikler için kullanılır, sentetik jetonlara (stETH, bLUNA) yönelik talep gelişir: Ürün geliştirmeyi zorlayan Teşvikler modeli artık pazarımıza yabancı değil, 

LDO iyi gidiyor, en azından LDO Verim kaynağına %10'dan fazlasını ekledi, böylece birçok yatırımcıyı Lido'da ETH stake etmeye katılmaya çekti. 

Şu anda LDO jetonu aşağıdaki platformlarda teşvik olarak kullanılmaktadır, daha fazla kazanmak için buna başvurabilirsiniz: Curve Finance, DeversiFi, ARCx, 1Inch Network, Unslashed Finance.

LDO tokeninin gözden geçirilmesi

Lido'yu okurken ve öğrenirken, Lido Finance ve Uniswap sürecinde büyük bir benzerlik görüyorum . 

İşte bu iki proje arasındaki benzerlikleri gösteren dört faktör:

(1) Belirteç fiyatı yerine proje değerine odaklanın: Lido veya Uniswap, her ikisi de projenin Hazinesi için gelir modelleri oluşturan büyük potansiyel büyüme segmentlerinde gelişir, Ancak, bunu UNI sahipleri veya LDO sahipleri için bölmek için acele yok , ancak proje geliştirme için kullanmayı tercih ediyor.

(2) Çığır açan ürünler: Stake likidite kilit açma piyasası, Ramp, Persistence, Stafi gibi birçok projeye sahiptir. Bunu yapmak için öncü proje. Sonra bir dizi başka proje vardı, ancak Lido'nun oluşturduğu ağ etkisi çok büyüktü, bu yüzden bu projelerin Lido ile rekabet etmesi zordu. 

Uniswap V3'ün hikayesi gibi, Uniswap V3 piyasaya sürüldüğünde hakimiyeti %60'a ulaştı ve sadece %12 ile 2. DEX, Sushiswap'ı çok geride bıraktı. Uniswap'ı yenecek tek şey, daha çığır açan bir ürün oluşturmaktır, birçok AMM projesi bunu yapıyor. Aynısı Lido'da da oluyor.

(3) Güçlü bir topluluk oluşturun, bir ağ etkisi yaratın: Ethereum (ETH) topluluğu her zaman çok sadık bir topluluk olmuştur, Lido Finance'in üzerine inşa edildiği temel budur. Lido bundan yararlandı ve çok güçlü bir topluluk geliştirdi.

(4) Arkadakiler: Uniswap'ın en iyi destekçilerinden ve inşaatçılarından biri olan Paradigm, Lido'nun 73 milyon dolarlık bir finansman turunda en büyük yatırımcı oldu. 

Series Fundraising'i takip ederseniz, fark ederseniz, 1 Protokol'e 73 Milyon Dolar'lık yatırımın küçük bir sayı olmadığını göreceksiniz, üstelik Paradigma, esas olarak en iyi projelere yatırım yapan ve büyük miktarlarda yatırım yapan bir VC'dir, çünkü Paradigma değildir. sadece bir yatırım fonu, aynı zamanda pazarda lider bir araştırma şirketi, yatırım yaptıklarında projenin kurucusu da olacaklar.

⇒ Teknoloji, topluluk, potansiyel ve vizyon dahil olmak üzere yukarıdaki 4 faktörle, bence Lido gelecekte çok umut verici bir proje ve Staking Türevleri pazarında Uniswap versiyonu olacak.

LIDO'nun çok zincirli geleceği

Şimdilik, Lido'nun stETH etrafında modeller ve ekosistemler oluşturmada başarılı olduğu söylenebilir. İleriye dönük olarak, Lido'nun geliştirmeye devam etmesi gereken, 2'si çoklu zincir sorunlarıyla ilgili olan 3 şey var:

(1) Sentetik jetonların kullanım durumunu genişletmek: Sentetik jetonların likiditesi ne kadar yüksek olursa, stake talebi o kadar güçlü olacaktır. stETH, 1:1 oranında ETH ile sabitlenmiştir, ETH'nin yapabileceğini stETH de yapacaktır.

Örneğin, ETH diğer blok zincirlerine sarılabilir, neden stETH olmasın? Şu anda stETH , Terra blok zinciri üzerinden bETH'ye sarılabilir ve Anchor'da teminat olarak kullanılabilir, gelecekte stETH diğer Blok zincirlerine genişleyebilir.

(2) Diğer Proof Of Stake Blokzincirleri için ürün geliştirme : Stake piyasası çok büyük, yüz milyarlarca dolara kadar. DOT, KSM, SOL, ATOM, ... gibi diğer bazı potansiyel bahis pazarlarının gelecekte Lido tarafından hedef alınması muhtemeldir.

Şu anda, Lido topluluğunda, DOT ve KSM için Staking Pool geliştirmek için bir teklif var, ayrıca Lido, ürünü geliştirmek için Solana'dan bir hibe aldı. Bu yüzden Lido multichain'in geleceğinin yakında geleceğini düşünüyorum. Ve ne kadar çok ürün olursa, Lido'nun geliri de o kadar fazla olacaktır.

(3) Karların LDO sahiplerine yeniden dağıtılması: Bu kesinlikle gelecekte olacak bir şeydir, bir DAO topluluğu ile karları topluluğa yeniden dağıtmak mantıklıdır. Uniswap gibi bu da an meselesi ve proje ekibinden gelecek yorumları beklemek zorundayız. Ancak bizim gibi diğer yatırımcılar için Hazine'deki para miktarı veya LDO sahiplerinin yeniden dağıtımı, LDO jetonunun değerlemesini çok fazla etkilemez.

Yorumlar ve sonuçlar

Lido Finance'in çalışma modeline genel bir bakış, bazı ana fikirleri aşağıdaki gibi çizebiliriz:

• Lido Finance, ETH 2.0'da ETH için likiditenin kilidini açmada öncü bir projedir.
• Ortaklarla işbirliği ve Teşvik faaliyetleri yoluyla Lido Finance, stETH'nin kullanım durumunu büyük ölçüde genişletti.
• Lido Finance bir gelir akışı oluşturdu ancak bu değeri LDO jetonuna odaklamadı.
• Projenin geliştirilmesinde Lido ve Uniswap arasında birçok benzerlik var.
• Lido Finance, Multichain geleceğini hedefliyor.

Dizi Nasıl Çalışır, 1 Protokolü, nasıl çalıştığı ve gelecekteki geliştirme potansiyeli hakkında daha derinlemesine anlamanıza yardımcı olacak bir Dizidir. Protokol'ün çalışma modeli hakkında daha fazla bilgi edinmek istiyorsanız, sonraki sayılarda analiz edebilmemiz için lütfen yorum bölümüne yorum yapın!

Referans kaynağı:

• https://blog.lido.fi/
• https://lido.fi/faq