Ce sunt monedele stabile algoritmice? Clasificarea algoritmică a monedelor stabile și paradoxul

În plus față de monedele stabile susținute de fiat și cripto, există o altă monedă stabilă care este Algorithmic Stablecoin.

fundal

Monedele stabile sunt o componentă extrem de importantă în cripto în general și în DeFi în special. În 2020, piața stablecoin a făcut progrese mari, cererea de stablecoins este în creștere. Acest lucru este evident în graficul ofertei totale de monede stabile de mai jos.

Monedele stabile care au înregistrat cea mai mare creștere sunt monedele stabile susținute de fiat și cripto. În plus, Stablecoin are un alt stablecoin, care este Algorithmic Stablecoin (algorithmic stablecoin). 

Ce este Stablecoin algoritmic?

Algorithmic Stablecoin este o stablecoin cu stabilitate bazată pe mecanismul de furnizare elastică folosind un algoritm numit Rebase.

Când vine vorba de monedele stabile algoritmice, ar trebui să se acorde atenție regulii de rebazare (reguli):

• Rebase time: De obicei, fiecare proiect va avea un timp diferit, cu nume diferite.
• Prețul de declanșare a rebazei: de obicei, proiectul trebuie să aibă o gamă de prețuri pentru a determina creșterea sau scăderea condiției de rebazare a declanșatorului. De exemplu, AMPL are un preț de +-5%.
• Din ce sursă de oracole a venit acel preț? De obicei, proiectul folosește TWAP-ul Uniswap.
• Creșterea/scăderea maximă a ofertei.

Clasificare algoritmică Stablecoin 

Împărțim temporar Algorithmic Stablecoin în 3 tipuri: model cu un singur token, model cu mai multe simboluri și model hibrid.

Model cu un singur jeton

Monedele stabile algoritmice sub modelul cu 1 jeton vor funcționa cu un mecanism Rebase simplu. 

Prețul simbolului va fi fixat la 1 USD, de fiecare dată când Rebase se va întâmpla în 3 cazuri:

• (1) Prețul simbolului crește cu mai mult de 1 USD, oferta totală va crește.
• (2) Prețul simbolului scade cu mai mult de 1 USD, oferta totală va scădea.
• (3) Prețul jetonului neschimbat rămâne în jur de 1 USD, oferta totală rămâne aceeași.

Când oferta totală se schimbă, aceasta va afecta direct deținătorii de jetoane reprezentați de numărul de jetoane care pot crește sau descrește corespunzător rezultatului Rebase.

Proiectul proeminent și liderul trendului Algorithmic Stablecoin este Ampleforth (AMPL), urmat de Yam Finance (YAM).

Model cu mai multe jetoane

Mecanismul de funcționare al modelului cu simboluri multiple este în continuare același cu cel al modelului cu un singur jeton, prețul jetonului fiind încă fixat la 1 USD. Când Rebase are încă 3 cazuri care se întâmplă: 

• (1) Prețul jetonului peste 1 USD, generați mai multe jetonuri.
• (2) Prețul simbolului sub 1 USD, creând datorii sub forma unei obligațiuni.
• (3) Prețul jetoanelor rămâne stabil la 1 USD, nu mai sunt generate jetoane.

Proiectele care urmează acest model trebuie să aibă până la 3 jetoane, inclusiv: 

• Monede stabile.
• Jetoane de acțiuni pentru acționari.
• Jetoanele de obligațiuni reprezintă datoria protocolului.

Spre deosebire de modelul cu un singur token, modelul cu mai multe jetonuri nu distribuie jetonul generat în mod egal tuturor deținătorilor, ci îl va distribui participanților la protocol precum Acționar, Furnizor de lichiditate, deținătorii de jeton de obligațiuni cu rate diferite în funcție de protocol specific.

Proiectele de acest tip pot fi menționate ca Basis Cash (BAC, BAS, BAB), DollarProtocol (USDX, SHARE, xBOND).

Model hibrid

Mecanismul de lucru al modelului hibrid există doar 1 monedă stabilă, dar atunci când rebaza este pozitivă, oferta totală va crește și se va distribui participanților la protocol. Când rebazarea este negativă, datoria este emisă ca un cupon cu o reducere mare pentru a stimula deținătorii de monede stabile să cumpere datorii.

Un exemplu tipic în acest sens este Emptyset Dollar (ESD) și furca acestuia, Dynamic Set Dollar (DSD).

Paradoxul monedelor stabile algoritmice

O monedă stabilă care dorește să reziste mult timp trebuie să aibă o anumită stabilitate pentru a putea atrage o utilizare normală. Pentru a avea o anumită stabilitate, monedele stabile algoritmice trebuie să atingă o capitalizare suficient de mare (1 - 10 miliarde USD) pentru a avea suficientă lichiditate pentru a evita fluctuațiile de preț.

Pentru a atinge un semn de capac atât de mare, bucla de rebazare trebuie să fie pozitivă. Acest lucru duce la întrebarea cum să creați cererea de monede stabile suficient de mare pentru a menține prețul peste 1 USD.

Pentru a rezolva această problemă, este necesar să se stimuleze participanții la protocol.

Un singur simbol: creați un program de recompense pentru participanții care furnizează lichiditate prin extragerea lichidității.

Jetoane multiple:

• Furnizorul de lichiditate se bucură de % din monedele stabile generate după rebazare pozitivă .
• Speculator: Cumpărați datorii sub formă de obligațiuni (obligațiuni) la o reducere mare.
• Acționari: deținătorii de jetoane de acțiuni primesc mai multe monede stabile după o rebase pozitivă.

Hibrid: 

• Furnizorul de lichiditate are dreptul la % din monedele stabile generate după rebazare pozitivă .
• Speculatorii cumpără datorii sub formă de cupoane la un preț foarte redus.
• Stakers se bucură de % din stablecoins generate după rebase pozitiv.

Dar acestea sunt menite doar să accelereze creșterea rețelei prin speculații, care sunt nesustenabile, deoarece odată ce stimulentele se epuizează sau participanții își pierd interesul, proiectul cade într-o stare numită „Spirala morții” care duce la eșec.

Gânduri de închidere

Deși ideea Algorithmic Stablecoin a apărut în 1974 și 2014, abia în 2020 multe proiecte experimentale și de acțiune au început să creeze produse stablecoin. 

Prin urmare, aceste stablecoins sunt încă foarte tinere, dar, experiențele proiectelor de mai sus ne-au oferit cel puțin o privire de ansamblu, paradoxurile din care pot fi găsite soluții bune.mai aproape de obiectivul de a crea stablecoins complet descentralizate.