Apa itu Market Maker (MM)? Perbedaan antara MM & AMM di Crypto

Pada artikel ini kita akan mempelajari Ikhtisar Market Maker (MM) & Automated Market Maker (AMM) di Crypto dan dua perbedaan utama di antara mereka saat ini.

Apa itu Market Maker (MM)?

Di pasar keuangan tradisional, Market Makers (MMs) adalah pembuat pasar, ini adalah individu atau perusahaan pialang yang menyediakan layanan perdagangan & penciptaan likuiditas. Market Makers (MMs) berpartisipasi langsung dalam transaksi baik sebagai penjual maupun pembeli.

Market Maker adalah penjual dan pembeli

Peran utama Market Maker adalah menyediakan likuiditas atau menciptakan peluang bagi setiap pelaku pasar untuk membeli dan menjual sejumlah besar saham, mata uang, derivatif, dan instrumen perdagangan lainnya.

Partisipasi Market Makers berkontribusi untuk menjaga fleksibilitas dan likuiditas kelas aset, meningkatkan kemampuan mereka untuk berdagang dan dengan demikian menarik minat investor di kelas aset.

Bagaimana Market Maker (MM) menghasilkan keuntungan?

Untuk Market Makers (MMs) di pasar keuangan tradisional, spread adalah salah satu cara utama untuk mendapatkan keuntungan.

Spread (atau Bid - Ask Spread) adalah selisih antara harga Bid (harga beli) dan harga Ask (harga ask) dari instrumen keuangan pada waktu tertentu. Di beberapa bursa, meski namanya tidak ada biaya (komisi 0) tapi sebenarnya semua sudah termasuk dalam biaya Spread di bursa tersebut.

Bagaimana MM tradisional menghasilkan keuntungan

Contoh: Ketika seorang investor membeli saham di bursa, mereka mungkin mengamati harga penawaran $99 dan harga permintaan $101.

Ini berarti pialang membeli saham seharga $100, lalu menjualnya kepada calon pembeli seharga $101. Melalui perdagangan volume tinggi, spread kecil dapat menghasilkan keuntungan harian yang besar.

Ikhtisar Pembuat Pasar Otomatis (AMM) di Crypto

Automated Market Maker (AMM) adalah pembuat pasar otomatis. Alih-alih menggunakan Market Makers (MM) tradisional, harga dan likuiditas aset setiap saat dipertahankan dan ditentukan berdasarkan algoritme.

Pembuat Pasar Otomatis

Di ruang Crypto, AMM dibangun di atas kontrak pintar (smart contract ) di blockchain publik, penyedia likuiditas menempatkan aset ke tempat yang disebut kolam likuiditas. Pedagang kemudian akan dapat memperdagangkan aset tersebut melalui kontrak pintar.

Beberapa AMM yang beredar di pasaran dapat disebutkan sebagai: Uniswap, Sushiswap, Pancakeswap, Bacor,...

Bagaimana penyedia likuiditas menghasilkan keuntungan dalam model AMM

Penyedia likuiditas membawa banyak risiko. Yang pertama adalah risiko penurunan untuk token yang mereka pegang. Selain itu, mereka menghadapi lebih banyak risiko daripada Marker Makers (MMs) pasar tradisional dalam menimbulkan kerugian permanen ketika aset naik atau turun tajam dari tingkat di mana mereka menyediakan likuiditas.

Bagaimana LP di AMM menghasilkan keuntungan

Jadi untuk mengkompensasi kerugian mereka, penyedia likuiditas di AMM akan menerima sebagian dari biaya transaksi. Secara khusus, Di Uniswap, biaya transaksi 0,3% akan dibagi rata di antara anggota yang menyumbangkan likuiditas ke pool.

Dua perbedaan utama antara Market Maker & Automated Market Maker

Saat ini, saya pribadi melihat bahwa MM & AMM memiliki dua perbedaan utama:

AMM adalah solusi likuiditas yang lebih baik untuk LTA (Aset Ekor Panjang)

Pada dasarnya, MM dan AMM keduanya dapat menjadi solusi untuk menyediakan likuiditas untuk aset apa pun di pasar, tetapi dalam praktiknya, sangat sedikit MM profesional yang menerima penciptaan pasar untuk LTA karena karakteristik berikut: 

• Volume perdagangan biasanya tidak tinggi dan tidak berkelanjutan.
• Harga sering fluktuatif.
• Lagi pula MM terutama untuk keuntungan, jadi menciptakan pasar untuk LTA Pasar tidak menawarkan potensi pengembalian yang tinggi, dan juga berisiko lebih dari aset populer jadi tentu saja LTA tidak, harus menjadi pilihan yang optimal.
• Tidak seperti AMM di pasar Crypto, Anda tidak memerlukan MM profesional untuk membuat pasar untuk token Anda karena Anda atau pengguna lain dapat membuat pasar untuk token apa pun di AMM Tanpa Izin. . Jadi saat ini, dibandingkan dengan MM, AMM adalah solusi likuiditas yang lebih baik untuk LTA di pasar Crypto.

Biaya transaksi

Satu hal yang harus diperhatikan antara pasar yang dibuat oleh MM dan AMM adalah biaya transaksi. Dari sudut pandang pengguna, biaya perdagangan di pasar yang dibuat oleh MM memiliki biaya transaksi yang jauh lebih rendah daripada yang dibuat oleh AMM. Anda dapat melihat lebih jelas jadwal biaya pertukaran Binance dan Uniswap:

• Biaya standar normal Binance adalah 0,1% dan biaya Uniswap adalah 0,3%.
• Pertukaran seperti FTX juga memiliki biaya transaksi yang jauh lebih rendah daripada Binance, mulai dari 0,02% - 0,07%.

Ini terutama berasal dari risiko penyediaan likuiditas ke pasar-pasar ini. Dengan pasar yang dibuat oleh model AMM, penyedia likuiditas cenderung mengambil lebih banyak risiko daripada penyedia likuiditas di pasar yang dibuat oleh MM.

Oleh karena itu, jika pengaturan biaya terlalu rendah, insentif bagi penyedia likuiditas untuk AMM juga akan rendah, sehingga pasar yang diciptakan oleh AMM tidak dapat menarik penyedia likuiditas potensial.

ringkasan

Saya harap konten ini akan membantu Anda mendapatkan gambaran umum tentang Market Maker (MM) & Automated Market Maker (AMM) di Crypto dan perbedaan utama di antara keduanya.

Silakan mendaftar dan bergabung dengan grup dan saluran Coin98 Insights di bawah ini untuk berdiskusi dengan admin dan anggota komunitas lainnya:

• Obrolan Grup Telegram: t.me/Coin98Insights_Chat
• Saluran Telegram: t.me/Coin98Insights
• Youtube: youtube.com/coin98
• Grup Facebook: www.facebook.com/groups/Coin98.Net
• Twitter: twitter.com/Coin98Insights